Vad krävs egentligen för att förvalta en räntefond genom kriser, strukturella skiften och snabbt förändrade marknadsförutsättningar – utan att tumma på grundfilosofin? Vi har pratat med fondens förvaltare Jan Törnstrand om resan sedan starten, vikten av aktiv förvaltning och varför räntemarknaden ofta säger mer än rubrikerna.
Vem är Janne utanför förvaltarrollen?
”Jag är en levnadsglad man som helst av allt umgås med min fru och våra tre barn, och står inför ett nytt spännande kapitel som blivande morfar. Jag tar gärna långa morgonpromenader, åker skidor när jag får chansen, reser till Montagne i Frankrike och är svag för bullar. Jag är social och uppskattar verkligen att få arbeta tillsammans med trevliga kollegor.”
I år firar Norron Nordic Sustainable Corporate Bond 15 år. Hur började resan?
”Allt tog egentligen sin början redan 2006 när jag tog över förvaltningen av Catella Avkastningsfond och valde att ändra fondens inriktning. Med facit i hand betraktas den i dag som en av Sveriges första renodlade företagsobligationsfonder. År 2010 valde några av oss att lämna Catella Fonder för att starta Norron Asset Management. För min del handlade det om att bygga en ny räntefond med i stort sett samma strategi, men i en ny miljö där vi hade större frihet att forma produkten över tid.”
Fonden har förändrats en hel del sedan dess – hur ser du på det?
”Ja, fonden har definitivt ändrat skepnad genom åren. Vi har bytt namn, sänkt avgifterna och sedan september 2022 är fonden klassificerad som en hållbar artikel 9-fond. Men det viktiga är att min förvaltningsfilosofi har varit densamma hela tiden – ända sedan 2006 då jag startade min första fond. Det gäller att våga anpassa sig till de marknadsvindar som blåser, utan att göra avkall på det grundläggande tänket.”
Hur ser fonden ut i dag?
”I dag förvaltar fonden cirka 4,5 miljarder kronor och kundintresset är stort. Det handlar inte bara om hållbarhetsprofilen, utan framför allt om den långsiktigt stabila avkastningen. Vi vågar sticka ut och ha en egen syn på marknaden, vilket många av våra kunder uppskattar. Dessutom har jag varit med länge i branschen och fått uppleva många olika marknadsklimat, vilket jag hoppas står högt i kurs när man väljer att investera i fonden.”
Med nästan 40 års erfarenhet har du bevittnat flera turbulenta perioder på räntemarknaden. Hur har det påverkat ditt sätt att förvalta?
”Det finns perioder då man måste vara extra aktiv som förvaltare – som 2008, 2011 och 2022. När inflationen tog fart 2022 och räntemarknaden upplevde en krasch som vi aldrig sett tidigare, såg vi det snarare som en möjlighet. Att kunna låsa in höga räntenivåer när centralbankerna höjde räntan kraftigt var väldigt attraktivt. Även i dag är läget intressant, men på ett annat sätt. Det gäller att arbeta aktivt för att hålla den riskjusterade avkastningen på en bra nivå.”
Du lyfter ofta räntemarknadens betydelse i det stora hjul som är världsekonomin – varför?
”Räntemarknaden hamnar ofta i skymundan, trots att den fungerar som en tidig varningssignal för större förändringar i ekonomin. Många fokuserar på aktiemarknaden, rubriker och kortsiktiga nyheter, men räntor är i praktiken priset på pengar och bär på djupare, mer långsiktiga budskap. Räntemarknaden är ofta mer ”ärlig” än aktiemarknaden. Där aktier ibland drivs av förhoppningar och sentiment, styrs räntor av faktiska riskbedömningar – som kreditvärdighet, skuldsättning, inflation och tillväxt. När räntor rör sig snabbt är det sällan en slump. Jag brukar säga att räntemarknaden är ekonomins nervsystem, och därför måste man alltid ha örat mot rälsen – även när man förvaltar en lågriskräntefond.”
Avslutningsvis – om du själv får sammanfatta fonden, hur skulle du beskriva den?
”Norron Nordic Sustainable Corporate Bond är en hållbar IG-räntefond med nordisk inriktning. Den har låg risk och aktiv förvaltning med målet att skapa stabil, riskjusterad avkastning över tid. Fonden investerar främst i nordiska företagsobligationer, men även i stats- och bostadsobligationer, med en genomsnittlig löptid på upp till cirka tre år. Målet är att över tid leverera en stabil avkastning över sin referensränta – statsskuldsväxlar plus två procent – något jag haft förmånen att arbeta med och leverera i snart 20 år.”
Riskinformation: investeringar i fondandelar är förenade med risk och en historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Värdet på fondandelarna kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet. Ingen hänsyn är tagen till inflation. Notera att Norron AB enbart är portföljförvaltare av fonderna och inte erbjuder investeringsrådgivning. Informationen utgör inte investeringsrekommendationer till investerare och ska inte ses som ett erbjudande eller uppmaning att köpa eller sälja fondandelar. Du bör alltid diskutera en eventuell investering med en professionell investeringsrådgivare innan du genomför en affär. Produktblad, KIID och prospekt finns tillgängliga på www.norron.com.
